Hedge stock portfólio usando opções

Como ajustar uma carteira de ações usando opções.

Quando você protege um portfólio de ações, você se protege contra uma mudança de preço adverso em suas ações. Em outras palavras, se suas ações caírem $ 1.00 por ação, sua cobertura teria que aumentar $ 1.00 por ação para compensar sua perda. Um hedge, então, é semelhante a uma apólice de seguro, garantindo você contra quaisquer perdas importantes, independentemente da forma como o mercado se move. A forma mais comum de cobertura de uma carteira de ações é comprar uma quantidade igual de puts (opções que aumentam o valor quando o preço do estoque cai) contra o estoque comprado. Isso é extremamente fácil de fazer.

Compre um portfólio de ações que você tenha razões para acreditar que aumentará em termos de valor ao longo do tempo. Compre todas as ações em blocos de 100 ações.

Compre um contrato de opções de venda em cada ação por cada 100 ações que você comprou. Em outras palavras, se você comprou 300 ações da XYZ Corporation, então você precisaria comprar três contratos da XYZ Corporation. Cada contrato de opção cobre 100 ações. Cada contrato de contrato custará consideravelmente menos do que o valor de 100 ações, permitindo que você pense no custo de suas opções da mesma forma que você pensa em um prêmio em uma apólice de seguro. Se o valor de seus estoques da XYZ Corporation cair, o valor de suas posições aumentará, protegendo você contra qualquer perda.

A compra ao dinheiro coloca quando você se encontra em hedge. Os lançamentos são vendidos em uma variedade dos chamados preços de exercício. Compre as peças com um preço de exercício tão próximo do valor de hoje do seu estoque quanto possível. Em outras palavras, se a XYZ estiver negociando em US $ 20 por ação, você compraria puts com um preço de exercício de US $ 20.

Compre contratos de longo prazo, a menos que você apenas planeje manter seu estoque por um curto período de tempo. As opções têm datas de validade, o que significa que você deve comprar opções de venda que não expiram por vários meses. O lado positivo para fazer isso é que você não terá que se preocupar em proteger suas ações novamente até que as opções finalmente expiram (na terceira sexta-feira do mês de vencimento) - o lado negativo é que você paga um prêmio extra pelo adicional tempo que você está comprando.

Mantenha-se atualizado com suas opções de hedge. As opções caducam e, quando o fizerem, você precisará comprar novas opções para substituir os que expiram se desejar continuar a cobertura de seu portfólio.

Muitas pessoas desejam que você acredite que os preços das opções mudam exatamente na mesma taxa do estoque subjacente. Em outras palavras, se o estoque cair em US $ 1,00 por ação, as opções aumentarão $ 1,00 por ação. Isso é falso no mundo real, mas o preço da opção aumentará em quase US $ 1,00 e ainda protegerá grande parte do valor do seu portfólio.

Se o seu portfólio for composto por mais de uma ação, você deve comprar opções vinculadas a cada uma das ações em sua carteira para fazer uma cobertura apropriada.

Seu lucro quando você finalmente vende suas ações de ações será reduzido pelo prêmio que você pagou por suas opções.

Referências.

Sobre o autor.

Larry Parr é escritor profissional de tempo integral durante mais de 30 anos. Durante 25 anos, ele escreveu desenhos animados para a televisão, tudo de "Smurfs & # 34; para & # 34; Spider-Man. & # 34; Hoje, Parr treina cães e escreva artigos sobre uma variedade de tópicos para sites em todo o mundo.

Créditos fotográficos.

imagem de dinheiro e ações por Dmitriy Lesnyak da Fotolia.

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Hedging Com Puts E Chamadas.

Em tempos de incerteza e volatilidade no mercado, alguns investidores se transformam em hedge usando puts e chamadas versus estoque para reduzir o risco. Hedging é mesmo promovido por fundos de hedge, fundos de investimento, corretoras e alguns consultores de investimentos. (Para obter um guia sobre as opções, consulte o nosso Tutorial básico de opções).

A cobertura com colocações e chamadas também pode ser feita em relação às opções de ações de funcionários e ações restritas que podem ser concedidas como substituto da compensação em dinheiro.

O caso de hedging versus opções de ações de funcionários tende a ser mais forte do que o caso de hedging versus estoque. Por exemplo, a maioria das ações podem ser vendidas imediatamente sem penalidades, exceto o imposto sobre ganhos de capital (se houver), enquanto que as opções de ações de funcionários nunca podem ser vendidas, mas devem ser exercidas e, em seguida, as ações vendidas. A penalidade aqui é a perda de qualquer prêmio de tempo restante e um imposto de renda de compensação antecipada.

No entanto, é necessário um maior grau de especialização para proteger eficientemente as opções de ações dos empregados, dada a falta de preços de exercício padronizados e datas de vencimento, considerações fiscais e outras questões.

Então, como uma questão prática, como um especialista protegeria eficientemente uma carteira de ações ou opções de ações dos empregados?

[Antes de começar a se proteger da esquerda e da direita, certifique-se de entender completamente como as opções funcionam e as melhores estratégias para empregar durante a negociação. O curso de Opções para Iniciantes da Academia Investopedia oferece um treinamento robusto sobre opções que o protegerão em pouco tempo. ]

Compreenda os Riscos e Recompensas.

O primeiro passo é compreender os riscos de manter a carteira de ações ou opções de ações de empregados que você possui. As opções, quer trocam trocas de chamadas e colocações ou opções de ações de empregados, certamente são mais arriscadas para possuir do que estoque. Existe uma maior chance de perder rapidamente o seu investimento em opções em comparação com ações, e o risco aumenta à medida que a opção se aproxima da expiração ou se afasta do dinheiro (OTM). (Saiba mais sobre os riscos na Redução do risco com opções.)

Em seguida, tendo em vista sua melhor compreensão dos riscos associados à manutenção das posições que você possui, determine quanto risco você deseja reduzir. Você pode perceber que você está muito concentrado em um estoque e deseja reduzir esse risco e evitar pagar um imposto sobre ganhos de capital ou pagar os custos de um exercício antecipado das opções de compra de ações dos empregados.

Certifique-se de entender as regras fiscais aplicáveis ​​à cobertura, de modo que você não se surpreenda após o evento. Estas regras fiscais são um pouco complicadas, mas às vezes oferecem resultados atraentes se forem gerenciadas corretamente. Existem regras fiscais especiais que se aplicam a opções de compra de ações de hedge, e estas são diferentes das que se aplicam a ações de hedge.

Certifique-se de que compreende a mecânica de executar os negócios iniciais necessários. Como você deve entrar nas negociações? Você deve entrar em ordens de mercado ou limitar ordens ou entrar em ordens limitadas vinculadas ao preço das ações? Na minha opinião, você nunca deve entrar em ordens de mercado quando as colocações comerciais ou as chamadas. As ordens limitadas vinculadas ao preço das ações são o melhor tipo.

Em seguida, você deve entender os custos de transação e isso não significa apenas as comissões. O spread entre a oferta e a pergunta e o volume passado e os interesses abertos devem ser considerados antes de entrar em negociações. Você não quer entrar em setos onde há pouca ou nenhuma liquidez quando quiser sair.

Você também deve entender os requisitos de margem associados às várias transações e como esses requisitos podem mudar. Claro, ao vender chamadas individuais para cada 100 ações que você possui, é simples determinar o requisito de margem para fazer a venda (ou seja, não há margem se o estoque permanecer na sua conta) mesmo se você retirar o produto na venda das chamadas. Vender mais de um a um em relação ao estoque fica um pouco mais complicado, mas pode ser tratado com bastante facilidade. As opções de opções de hedge versus opções de ações dos empregados realmente exigem margem se você não tiver ações da empresa.

Em seguida, você deve entender o tempo necessário para monitorar as posições à medida que as ações se movem e os prémios corroem e as volatilidades e as taxas de juros mudam. Você pode desejar de tempos em tempos para fazer ajustes substituindo um conjunto de valores mobiliários que você está usando para proteger sua carteira com um conjunto diferente de valores mobiliários.

Depois, há as decisões sobre se você deve comprar, vender chamadas ou fazer uma combinação dos dois.

Finalmente, decida quais chamadas são as melhores para vender ou quais são os melhores para comprar. (Para obter mais informações sobre opções de longo prazo, consulte Valores de Antecipação de Ativos de Longo Prazo: Quando Tirar o "LEAP"?)

Uma das decisões mais importantes a fazer é quando você deve vender chamadas e comprar coloca. É o melhor momento para vender apenas antes dos anúncios de ganhos quando os prémios são bombeados ou é a semana após a divulgação dos ganhos o melhor momento para comprar? E você deve considerar as volatilidades implícitas das opções que esperam vender chamadas de alta qualidade e comprar posições de baixo preço? Muitas vezes, as volatilidades recentemente impulsadas implicam que algo pode estar nos trabalhos e algumas pessoas estão negociando informações privilegiadas. Talvez não se cubra todas as posições ao mesmo tempo é a abordagem mais prudente.

Você venderia chamadas no dia em que os executivos receberam grandes quantidades de opções ou as venderão duas ou três semanas depois? Você sabe como identificar o que os executivos executivos estão fazendo com os valores mobiliários da segurança coberta em potencial? Há evidências de que quando as opções de ações de funcionários e ações restritas são concedidas a executivos, há uma chance muito melhor de que o estoque aumentará em vez de cair no mês seguinte.

Hedging definitivamente tem seus méritos, mas tem que ser bem pensado e provavelmente é melhor procurar o conselho de alguém experiente nesta prática antes de tentar por sua conta.

Hedging de portfólio usando opções de índice.

Uma alternativa à venda de futuros de índice para proteger uma carteira é vender chamadas de índice, ao mesmo tempo em que compra um número igual de posições de índice. Isso irá bloquear o valor da carteira para se proteger contra quaisquer movimentos de mercado adversos. Esta estratégia também é conhecida como colar índice de proteção.

A idéia por trás do colar do índice é financiar a compra do índice protetor colocando usando o prêmio coletado da venda das chamadas de índice. No entanto, como resultado da venda das chamadas de índice, no caso de a expectativa do gerente do fundo de um mercado em queda ser errado, sua carteira não se beneficiará do aumento do mercado.

Implementação.

Para proteger um portfólio com opções de índice, precisamos primeiro selecionar um índice com uma alta correlação com o portfólio que desejamos proteger. Por exemplo, se o portfólio consistir principalmente em ações de tecnologia, o Nasdaq Composite Index pode ser um bom ajuste e, se o portfólio for constituído principalmente por empresas de chips azuis, o índice Industrial Dow Jones poderá ser usado.

Depois de determinar o índice a ser usado, calculamos quantos contratos de compra e venda para comprar e vender para hedge total da carteira usando a seguinte fórmula.

Não. Opções do Índice Obrigatório = Valor da Holding / (Nível do Índice x Multiplicador de Contrato)

Um gestor de fundos supervisiona um portfólio bem diversificado que consiste em cinquenta ações de grandes capitais dos EUA com um valor combinado de US $ 10.000.000 em outubro. Preocupado com a notícia sobre o aumento dos preços do petróleo, o gestor do fundo decide proteger sua participação comprando índices de índice S & amp; P 500 ligeiramente fora do dinheiro enquanto vende um número igual de S & amp; P 500 ligeiramente fora do dinheiro chamadas de índice que expiram em dois meses. O nível atual do S & amp; P 500 é 1500 e o contrato DEC 1475 SPX custa US $ 20 cada, enquanto o contrato de chamada DEC 1525 SPX é cotado em US $ 25 cada.

As opções SPX possuem um multiplicador de contrato de US $ 100, e assim a quantidade de contratos necessários para proteger completamente sua participação é: $ 10000000 / (1500 x $ 100) = 66,67 ou 67 contratos. Um total de 67 opções de colocação precisam ser compradas e 67 opções de chamadas precisam ser escritas.

O custo total das opções de venda é: 67 x $ 20 x $ 100 = $ 134,000. O prémio total cobrado pela venda das opções de compra é: 67 x $ 25 x $ 100 = $ 167,000. O prémio líquido recebido é: $ 167,000 - $ 134,000 = $ 33,000.

Como pode ser visto na tabela acima, se o mercado recuar, representado pelo índice S & amp; P 500 em queda, o valor das opções de venda aumenta e quase totalmente compensou as perdas captadas pelo portfólio. Por outro lado, se o mercado apreciar, o aumento do valor de sua participação é limitado pelo aumento no valor das opções de compra vendidas. Assim, uma vez que o colar do índice entrou, o gerente do fundo efetivamente bloqueou o valor de seu portfólio.

Nota: O exemplo não inclui os custos de transação nos cálculos e também assume a correlação total (beta de 1,0) entre o portfólio eo índice S & P 500.

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Como Hedge seu portfólio.

Conheça os riscos, benefícios e estratégias envolvidos na cobertura de carteira, uma tática que pode ajudar a reduzir o risco de movimentos de preços adversos.

Como proteger seu portfólio.

Hedging é uma estratégia destinada a reduzir o risco de movimentos de preços adversos para um determinado bem. Por exemplo, se você quisesse proteger uma posição de estoque longo, você poderia comprar uma opção de venda ou estabelecer uma colar nesse estoque.

Ambas as estratégias podem ser eficazes quando se trata de uma posição de estoque simples, mas e se você estiver tentando reduzir o risco de um portfólio inteiro? Um portfólio bem diversificado geralmente consiste em várias classes de ativos com muitas posições. Empregar qualquer uma das técnicas acima em cada posição patrimonial em um portfólio provavelmente será custo proibitivo.

Outra alternativa seria liquidar parte de suas participações patrimoniais, o que poderia compensar parcialmente o impacto de um declínio no mercado de ações. A maioria dos investidores de longo prazo, no entanto, não se sente confortável em mudar posições de mercado, por causa das conseqüências fiscais potenciais ou por quererem evitar ter seu tempo de reentrada.

Quais outras alternativas estão disponíveis para os investidores interessados ​​em proteger um portfólio? Aqui, analisaremos um método econômico para proteger todo um portfólio utilizando as opções de venda S & amp; P 500® Index ($ SPX).

Hedging não é para todos.

O hedge de carteira é considerado um tópico intermediário a avançado, de modo que os investidores que consideram esta estratégia devem ter experiência em usar opções e devem estar familiarizados com os trade-offs envolvidos. Muitos investidores têm um horizonte de longo prazo e tentam ignorar as flutuações do mercado a curto prazo. No entanto, o hedging pode ter sentido para investidores táticos com horizontes de curto prazo, ou aqueles que têm uma forte convicção de que uma correção significativa do mercado pode ocorrer em um futuro não muito distante. Uma estratégia de hedge de portfólio é projetada para reduzir o impacto de tal correção, no caso de ocorrer uma.

Como seleciono um hedge?

Eficácia e custo são as duas considerações mais importantes na criação de uma cobertura.

Um hedge é considerado efetivo se o valor do bem estiver em grande parte preservado quando exposto a movimentos de preços adversos. Aqui, estamos tentando proteger a parcela patrimonial de nossa carteira contra uma venda de mercado. Portanto, o hedge deve apreciar em valor suficiente para compensar a depreciação no valor da carteira durante o declínio do mercado. Idealmente, o hedge preservaria o valor da carteira independentemente da gravidade da venda.

Quanto você estaria disposto a pagar para proteger todo seu portfólio por um certo período de tempo? Talvez a resposta dependa da sua crença na probabilidade de uma significativa correção do mercado. Por exemplo, se você acredita firmemente que o mercado de ações irá diminuir em qualquer lugar de 5-8% nos próximos três meses, uma estratégia de hedge efetiva que custa menos de 5% pode valer a pena considerar.

Se você possui uma carteira de ações bem diversificada, as opções de venda de S & amp; P 500 ($ SPX) podem ser uma boa escolha. Além disso, as opções no índice S & P 500 são consideradas "1256 contratos" de acordo com a legislação tributária e oferecem os seguintes benefícios:

Tratamento fiscal favorável: muitas opções de índice de base ampla são qualificadas para um tratamento de 60% de longo prazo / 40% de ganhos de capital de curto prazo. Outras opções de índice abrangentes que se qualificam incluem aquelas que superam a Dow Jones Industrial Average ($ DJI), o Russell 2000 Index (RUT) e a Nasdaq 100 ($ NDX). Liquidação em dinheiro: todas as opções de indexação são liquidadas, o que torna a posição mais fácil de administrar ao expirar. Alavancagem: $ SPX put options tem um multiplicador de 100 que oferece o potencial de compensar um declínio substancial na carteira por um custo relativamente pequeno por conta própria. 1.

Para estabelecer uma verdadeira cobertura em um portfólio individual, pode ser difícil, se não impossível, encontrar um único produto financeiro perfeitamente correlacionado com seu portfólio. No exemplo a seguir, assumimos que a parcela de equivalência patrimonial do portfólio tem uma constante de 1,0 beta para o índice S & P 500. Claro, a correlação variará entre as carteiras individuais.

Agora vamos ver como você pode colocar um hedge para trabalhar.

Portão hedge em ação.

Você possui uma carteira de US $ 1.000.000 com alta concentração de capital. A parcela patrimonial da carteira é bem diversificada e está intimamente correlacionada com o S & amp; P 500 (o que significa que o beta é.

1.0), mas o beta do seu portfólio geral é 0.80 para levar em consideração os outros ativos em sua carteira, como renda fixa. Isso implica que quando o valor do índice S & amp; P 500 diminui 1%, o valor de sua carteira geral diminuirá 0,80% (suponha que a parcela não patrimonial de sua carteira permaneça inalterada e a beta de portfólio de 0,80 permanece constante ao longo deste exemplo ). Você está preocupado com o fato de o S & amp; P 500 poder vender substancialmente nos próximos três meses. Você está disposto a gastar 3% do valor total da carteira (ou US $ 30.000) para proteger sua carteira por três meses. O SPX está atualmente em 1407 e o VIX (a volatilidade implícita média das opções SPX) está atualmente em 17. O custo de uma opção de venda SPX 1405 que expira em três meses é de US $ 5.000 (preço de US $ 50).

Para este exemplo, estamos usando o preço de exercício no dinheiro para obter proteção imediata contra desvantagem no caso de uma liquidação. Os 3% ou US $ 30.000 alocados para esta estratégia de hedge são usados ​​para comprar um total de seis opções SPX 1405-strike put:

$ 50.00 (pergunte) x 6 (número de contratos) x 100 (multiplicador de opção) = $ 30,000 (excluindo comissões)

A tabela abaixo ilustra como o valor do portfólio será afetado com base no desempenho do SPX no vencimento das opções de venda SPX de três meses.

Fonte: Schwab Center for Financial Research. Não há alteração no valor dos outros ativos na carteira. Os dados representam o valor no vencimento.

Percorra os cálculos para a instância em que o S & amp; P diminui 5% (destacado em azul na tabela):

Alteração percentual da carteira = -4%. Este número leva em consideração o 0.80 beta do portfólio (5% x 0.80 = 4%). Valor SPX = 1336.65. Esta é uma diminuição de 5% do valor inicial (1407 x 0,95). O valor de seis SPX 1405 coloca = $ 41,010. Este é o valor da colocação no vencimento (1405-1336.65 x 6 x 100). Valor do portfólio = $ 931.200. Este é um declínio de 4% (quando se considera 0.80 beta) do valor inicial da carteira de US $ 970.000 (considerando o custo do hedge) (US $ 970.000 x 0.96). O valor do portfólio com SPX coloca = $ 972,210. Esse é o valor de 6 SPX 1405 coloca mais o valor do portfólio de ações (US $ 41,010 + $ 931,200). Alteração percentual da carteira coberta = -2,78%. Isso representa a variação percentual da carteira total do valor inicial de $ 1.000.000 ($ 1.000.000 - $ 972.210 = $ 27.790 / 1.000.000).

Como você pode ver, essa estratégia de hedge foi altamente efetiva, pois o valor do portfólio foi preservado em todos os cenários. O portfólio nunca perdeu mais do que os 3% que alocamos para o custo do hedge.

Como escolhi o valor do hedge?

É importante entender que não escolhi arbitrariamente uma cobertura que represente 3% do valor da carteira. Depois de realizar algumas pesquisas, determinei que o custo de 3% representava o valor mínimo que poderia ser gasto para preservar o valor da carteira menos o custo da cobertura (com base nos pressupostos listados acima). Por exemplo, se eu tivesse alocado apenas 1% do valor da carteira e o SPX tivesse diminuído de 0 a 20%, o valor da carteira teria diminuído 1-15%. Assim, 1% simplesmente não fornece uma cobertura adequada.

Como o VIX afeta o hedge?

No momento em que obtive o preço de venda de $ 50 nas opções de venda do SPX, o VIX era às 17. O VIX representa a volatilidade implícita média das opções do SPX. Se o VIX for superior a 17, as opções de três meses em dinheiro serão mais caras e uma estratégia de hedge equivalente custaria mais de 3%. Claro, se o VIX for inferior a 17, você poderia estabelecer uma cobertura equivalente por menos de 3%.

E se o custo é uma preocupação?

Se você acha que 3% do valor total de sua carteira é simplesmente demais para gastar em uma estratégia de hedge, você pode considerar vender chamadas cobertas em algumas das posições de capital individual em sua carteira para ajudar a compensar o custo. Como compramos um índice que não possuímos, não podemos vender chamadas nesse índice sem estabelecer uma posição de chamada nua. Se você não está à vontade para vender chamadas em suas ações e você ainda está preocupado com o custo, essa estratégia pode não ser apropriada para você.

Vale a pena?

A estratégia de cobertura apresentada acima fornece uma maneira eficiente de proteger todo um portfólio, mas o custo vale o benefício? Alguns investidores podem ter conforto em saber que o "pior cenário" para o portfólio deles está diminuindo 3% nos próximos três meses. Outros podem achar que o estabelecimento de uma cobertura de curto prazo é equivalente ao momento do mercado e, portanto, pode optar por se concentrar no longo prazo. Independentemente da sua opinião, avaliar a probabilidade de um declínio significativo do mercado pode ser útil.

Uma maneira de obter uma probabilidade aproximada de vários níveis de preços da SPX é olhar para o Delta dos preços de colocação em ação que correspondiam aos níveis percentuais de declínio. A tabela abaixo mostra que, no momento em que nosso hedge de amostra foi estabelecido, a probabilidade de o SPX cair 5% ou mais em três meses foi de aproximadamente 27%.

Fonte: Schwab Center for Financial Research.

Claro, os declínios mais severos são acompanhados por probabilidades menores, mas esse tipo de informação pode ajudá-lo a determinar se o custo de cobertura de um portfólio vale a pena ou se você deve enfrentar isso.

1. Com opções longas, os investidores podem perder 100% dos fundos investidos.

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As opções possuem um alto nível de risco e não são adequadas para todos os investidores. Certos requisitos devem ser atendidos para negociar opções através do Schwab. Leia o documento de divulgação de opções intitulado Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de considerar qualquer transação de opção.

As estratégias de opções de várias percursos envolverão várias comissões. As chamadas cobertas fornecem proteção contra desvantagem somente na extensão do prêmio recebido e limitam o potencial de aumento para o preço de exercício mais o prêmio recebido.

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Usando Opções para Hedge a Portfolio.

Usando Opções para Hedge a Portfolio.

Alguns assinantes do Cabot Options Trader me perguntaram sobre formas de proteger os ganhos em suas carteiras, então pensei que gostaria de escrever para todos com algumas estratégias usando opções para proteger seu portfólio.

Como não posso saber o que você tem no seu portfólio, basearei as estratégias no SPDR S & amp; P 500 ETF (SPY), o que corresponde ao desempenho de preço e rendimento do índice S & P 500.

Relatório Gratuito: How to Hedge Portfolios with Options.

Uma vez considerado um segmento de nicho do mundo dos investimentos, a negociação de opções passou para o mercado principal.

Com pouco conhecimento sobre as melhores estratégias, você pode usar opções para montar as probabilidades a seu favor e fazer negócios que tenham uma probabilidade de sucesso de 80%. Descubra como neste relatório gratuito, como as opções funcionam e como proteger as carteiras com opções.

(Nota: Você não pode proteger suas participações de fundos mútuos através da negociação do SPY. Por exemplo, se você possui fundo mútuo XYZ, seu corretor não pode permitir que você venda chamadas no SPY porque elas não se mudam na correlação exata . Mas essa é uma conversa que você deveria ter com seu corretor.)

O SPY está negociando a 154,50 esta manhã. Para este exercício, vou assumir que você possui 1.000 ações da SPY, que atualmente vale US $ 154.500.

Aqui estão algumas estratégias diferentes que você pode usar para "proteger" o seu portfólio.

Uma chamada coberta é uma estratégia de redução de risco; nessa, uma opção de compra é escrita (vendida) contra uma posição de estoque existente em uma base de compartilhamento por compartilhamento. A chamada é dita "coberta" pelo estoque subjacente, que pode ser entregue se a opção de compra for exercida.

Esta é uma ótima maneira de criar rendimento em seu portfólio, embora eu diga que não o "protege" inteiramente. Se o SPY caísse drasticamente, você colecionaria o prêmio, mas você ainda seria longo.

Assim, com base no nosso exemplo, você possui 1.000 ações do SPY e, portanto, você pode vender 10 chamadas contra o seu estoque para que você esteja coberto.

Para este exercício teórico, vou olhar sete meses para fora e 3% do dinheiro. Com base nesse critério, você pode vender as chamadas de setembro de 159 por US $ 3,40. Se o SPY permanecer abaixo de 159 por expiração de setembro, você colecionaria US $ 3.400, ou um rendimento de 2,2%. Se você fizer isso duas vezes por ano, você colecionaria US $ 6.800, ou um rendimento de 4,4%.

Você pode escolher qualquer número de meses ou greves. Por exemplo, você pode vender as chamadas de 5 de setembro de 159 e as chamadas de 5 de dezembro de 161. Há montantes aparentemente ilimitados de chamadas que você pode vender, em muitas combinações diferentes.

Este é um gráfico de lucro e perda da sua posição de chamada coberta:

Mais uma vez, assumindo que você possui 1.000 ações da SPY, a cobertura mais verdadeira seria comprar 10 pontos contra ela. Se o SPY caísse abaixo do seu preço de colocação, você poderia simplesmente exercer suas posições, e você ficaria fora de sua posição de estoque. O lado oposto a esta estratégia é que você não capta o lucro potencial se o preço SPY continuar a aumentar.

Por exemplo, você pode comprar 10 das posições de 154 de abril por US $ 2,40. Então, se o SPY caísse abaixo de 154, você exercitaria suas put e você seria retirado da posição de estoque SPY. No entanto, você deve pagar US $ 2,40, ou US $ 2.400, por este seguro. Mas com o VIX em níveis historicamente baixos, este seguro é extremamente barato com base nos preços históricos.

Novamente, você pode escolher qualquer número de greves e cronogramas para essa estratégia.

Este é um gráfico de lucros e perdas da sua posição de compra:

Esta é uma estratégia mais sofisticada, mas é uma cobertura mais verdadeira para o seu portfólio do que uma chamada coberta. Você deve poder trocar spreads para executar uma Reversão de Risco.

Neste exemplo, você estará vendendo uma chamada que está fora do dinheiro e comprando uma venda que está fora do dinheiro. Esta é uma estratégia que irá reduzir o capital que você tem que pagar pela sua cobertura, mas limita sua vantagem.

Mais uma vez, assumindo que você possui 1.000 ações da SPY, você poderia vender a chamada de abril de 159 por US $ 0,50 e comprar o 154 de abril por US $ 2,40. Nesse caso, seu desembolso de capital é de apenas US $ 1,90, enquanto que na compra acima, você pagou 2,40 dólares.

Então vamos dividir os vários cenários desse comércio. Se o SPY fosse abaixo de 154, você poderia exercer suas posições e sair da posição de estoque. Por outro lado, se o SPY se reunisse acima de 159, você seria retirado da posição de estoque pelo titular da sua chamada curta. Se o SPY ficasse entre 154 e 159, a posição expiraria sem valor e você ficaria com os $ 1,90 que você pagou por essa posição.

Este é um gráfico de lucros e perdas de sua posição de reversão de risco:

Você pode usar qualquer uma dessas estratégias contra qualquer uma de suas participações em patrimônio ou índice. Se você possui muitas ações da Boeing (BA) ou da General Electric (GE), por exemplo, você pode proteger suas posições de ações com essas estratégias.

Se você deseja proteger suas participações em fundos mútuos, fale com seu corretor para ver como você pode implementar estratégias como essas.

Seu guia para negociação de opções bem sucedidas,

Analista, Cabot Options Trader.

Editores Nota: Jacob Mintz é comerciante de opções profissionais e editor da Cabot Options Trader. Usando suas opções de opções proprietárias, Jacob cria e gerencia posições em ações com base em expectativas de risco / recompensa e volatilidade. Para mais informações sobre seu sistema de negociação tático, clique aqui.

* Este artigo foi atualizado a partir de uma versão original que foi publicada em 2018.

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-A. S., Laguna Beach, California.

Atualização do mercado.

The market continues to zoom higher amid a vacuum of selling pressure, taking most stocks along for the ride. In the short-term, though, we're not seeing a lot of stocks at great entry points and earnings season is coming up, both of which could lead to some pullback or retrenchment, at least on a stock-by-stock basis.

But longer-term, there are many positives—in tonight's issue, we write about a handful of blastoff indicators and bullish market studies that tell us the odds strongly favor higher prices down the road. All told, then, we're bullish, though we're stepping a bit carefully right now and waiting to see what earnings season brings.

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