Retorno de negociação de opções

Opções Trading: Retornos realistas.

24/07/2018 8:00 am EST.

Neste vídeo, o especialista em opções, Seth Freudberg, do Programa de Treinamento de Opções SMB, compartilha uma pergunta e resposta entre ele e um aluno sobre a definição de expectativas de retorno realistas na negociação de opções.

Neste vídeo, saiba quais rendimentos realistas você deve esperar.

&touro; Você pode ganhar US $ 500 por semana em uma conta de $ 5000?

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Realidades da troca de opções em tempo integral.

10/05/2018 10:00 am EST.

Muitos novatos sobreconfidentes servem como forragem de canhão para os comerciantes mais experientes e pacientes. Mas se você entrar nesta indústria preparada e com expectativas razoáveis, você poderá fazer uma vida confortável.

Quanto posso esperar para ganhar opções de negociação?

O que é um retorno razoável no investimento da minha opção?

Quanto tempo demorará antes de me tornar um comerciante de opções rentável?

Estas são perguntas frequentes. A maioria dos novos comerciantes de opções fazem a suposição incorreta de que eles serão bem-sucedidos, e a única questão é o quanto eles devem antecipar ganhos.

Um leitor me perguntou uma vez se ele poderia esperar ganhar uma vida suficiente e se apoiar na aposentadoria quando trocar opções. Quanto dinheiro ele teve para investir? US $ 5.000!

O homem infeliz pensou que poderia ganhar entre 60% e 100% por mês e mês, todos os meses e sem perdas que erradicassem sua conta. E isso é assumir que ele consideraria US $ 3.000 a US $ 5.000 por mês para ser um & ldquo; viver. & Rdquo;

Obviamente, esse sonho é exatamente isso: um objetivo irrealizável.

No entanto, é uma questão legítima. Suponha que um comerciante experiente e mdash, alguém que está ganhando dinheiro em suas negociações de opção e mdash, quer considerar se tornar um comerciante profissional e talvez sair do dia de trabalho para negociar em tempo integral. Certamente, a expectativa de renda é uma consideração muito importante.

Por exemplo, aqui é uma pergunta que recebi recentemente via e-mail e minha resposta:

& ldquo; Olá Mark, tenho algumas perguntas pessoais para você & mdash; qual retorno anual médio você obteve ao negociar & ldquo; full-time & rdquo ;, o que o retorno é razoável esperar (assumindo uma série de negociações perdidas, é claro) ao negociar semi-agressivo , não muito conservador (comércio de condores de ferro 15-delta)? O meu desejado retorno anual ideal é de 20%. Eu não estou falando sobre retorno na margem, ROI, I & rsquo; estou interessado em retornos totais médios. E a segunda questão, você perdeu anos vendendo spreads? Razão Eu pergunto que em alguns anos eu estou tentando negociar para viver e ainda estou decidindo (e tentando) quais veículos e estratégias financeiras funcionam melhor para mim. Obrigado. & Rdquo;

Estou feliz por estar considerando este plano há pelo menos alguns anos antes de estar pronto para dar o passo. Você quer uma chance de criar capital e tenha certeza de que está pronto para desistir de seu emprego. Algumas das minhas respostas são pessoais, mas é a verdade.

Passei anos escrevendo chamadas cobertas, porque meu corretor não me permitia vender colocações garantidas em dinheiro, e eu ainda não era fã de condores de ferro. Assim, o meu ROI não tem sentido para você, porque essa estratégia é muito dependente da escolha de ações decentes e da escolha do quanto é agressivo ao escrever opções.

Eu sempre escrevi chamadas no dinheiro (ITM). Eu fiz bem, mas ficou esmagado na bolha de tecnologia. Anos mais tarde, quando mudei para condores de ferro, ganhei um lucro por 14 meses consecutivos e não troco os spreads de probabilidade muito alta (85% a 90%).

Essa série de vitórias não acontecerá novamente na minha vida. As perdas são parte do jogo. Eu realmente não tenho uma boa resposta sobre o que você deve esperar.

Eu leio suas palavras descritivas, mas elas significam coisas diferentes para pessoas diferentes. & ldquo; conservador & rdquo; é uma palavra complicada, e o que você considera semi-agressivo pode ser estranhamente perigoso para outra pessoa. Mas deixe-me dizer-lhe isso:

Às vezes, os mercados são perfeitos para condores de ferro. Os mercados movem-se para cima e para baixo, mas não muito longe, e eventualmente você sai do comércio com um bom lucro. Nesse cenário, consegui ganhar mais de 20% (do valor de minha conta inteira, não ROI) em um mês único. Garanto-vos que isso não aconteceu com muita frequência. Quando os mercados são bons, devemos levar o que eles oferecem. Para mim, isso não sugere ser ganancioso. Eu tento trocar condores de ferro de 90 dias e coletar cerca de US $ 300 para RUT IC & mdash de dez pontos: US $ 270 a US $ 350. Eu ainda cobrivo os & ldquo; little guys & rdquo; quando a propagação diminui para 20 centavos. Posso oferecer 15 centavos parte do tempo. Hoje, estou oferecendo 25 centavos para tentar fechar alguns spreads de chamadas de julho. Quando o mercado fica volátil, tudo muda. O fluxo de renda sólido e sólido se evapora e você pode perder muito dinheiro com pressa. O que você deveria fazer? Você pode sentar-se à margem. Você pode cortar o tamanho da posição. Você pode preferir ajustar rapidamente quando você cheira problemas. Mas você deve mudar algo sobre a maneira como você troca. E é especialmente importante reconhecer que os dias de fácil lucro desapareceram. Eles retornarão, mas você não saberá quando. É fácil ganhar dinheiro com condores de ferro. Eu já disse que antes. No entanto, é mais fácil perder dinheiro comercializando condores de ferro e mdash, e é muito fácil de perder em grandes pedaços. É por isso que o gerenciamento de riscos é vital. Você pode ser um pouco teimoso, mas apenas um pouco. O excesso de confiança das marcas vencedoras pode causar muitos danos.

Sobre o & ldquo; conservative & rdquo; (15-delta), não considero isso muito conservador. Embora eu com freqüência comercialize 15 a 17 delta de condores de ferro (IC) com a chamada individual e coloque o delta da opção que está sendo vendida naquela gama delta, certamente classificaria isso como semi-agressivo.

O comércio de condores de ferro 15-delta resultaria em lucros máximos (todas as opções expiram sem valor) 70% do tempo e mdash, se você fechar os olhos e segurar o fim. Espero que você saiba melhor do que tentar fazer isso.

PRÓXIMO: um retorno de 20% é possível?

Esse retorno seria considerado "supercalifragilisticexpialidocious & rdquo; por quase todo comerciante de opções experientes no planeta. É o tipo de resultado alcançado de forma consistente apenas ocasionalmente, e pelos melhores comerciantes do mundo.

No entanto, acredito que seja possível, mesmo que esteja longe de garantir. É preciso capital. Você deve permitir a perda de raias e retrações. Você deve ter capital suficiente. Se você for forçado a retirar dinheiro para despesas de vida ao mesmo tempo que você está perdendo, você pode não ter capital suficiente para permanecer no negócio.

Por favor, note que 20% dos US $ 250.000 são $ 50k. Esse é o dinheiro real, mas é o suficiente para você e seu estilo de vida? Se você gastar tudo isso, sua conta não crescerá e você deve ganhar essa soma repetidas vezes. Certifique-se de ter capital suficiente. Certifique-se de que você pode sobreviver se você ganhar menos do que seu alvo.

Não consegui atingir uma média de cerca de 20% ao longo dos anos. No entanto, isso não significa que você não pode.

Para alcançar esse objetivo, eu tenho uma sugestão importante: faça seu negócio atingir um lucro próximo do seu objetivo. Não possui posições onde o risco é muito grande, a menos que você troque menos tamanho. Não caia na armadilha da venda de duas opções delta e coleciona 30 a 40 centavos para um condador de ferro de dez pontos.

Sugiro que troque com um olho para ganhar 2 a 3% por mês e não 10%. Um problema com os condores de ferro comercial é que uma série de vitórias faz o comerciante acreditar que ele ou ela é invencível e mdash, com a conseqüência inevitável de incorrer em um desastre.

Você quer se aposentar. Você quer ser um comerciante em tempo integral. Você deve reconhecer e respeitar o risco de arruinar (quebrando).

Para alcançar seus objetivos ao negociar condores de ferro, você deve superar a ganância. Você deve saber quando o risco é muito bom para a recompensa e desistir do comércio. Isso se aplica a sair com uma perda, bem como a comprar posições baixas de volta (sim, parece estar jogando dinheiro no lixo) para evitar a inevitável surpresa.

Você deve trocar o tamanho apropriado e não construir posições gigantes apenas porque o mundo parece glorioso para o comerciante de condutores de ferro.

Isso não é fácil. Mas você quer algo especial na vida. Você quer um emprego que você ama e muito dinheiro. Este não é um presente. Deve ser obtido.

Uma vez que você e eu fomos tão longe quanto podemos ensiná-lo sobre como ter uma chance razoável de alcançar seus sonhos, você pode fazer bem para ver um mentor pessoal ou treinador comercial. Mas deixe as conversas naquele momento. Você não deseja escolher aleatoriamente.

E sobre aqueles que estão ansiosos e perdidos? você mencionou. Todos nós temos meses perdidos. Mas e os anos perdidos? Eu tenho muito deles.

Eu sei que tudo está relacionado ao risco. Eu entendo que as coisas pareciam boas ou que eu mal gerenciei o risco. Se você pode evitar isso, pode evitar ser ganancioso e ldquo; apenas isso é uma vez & rdquo; & mdash; você pode fazê-lo. Gostaria de ser jovem o suficiente para negociar com apenas essa mentalidade.

Não me importo de compartilhar minha história. Eu não me anuncio como um comerciante especialista que faz milhões (embora eu ganhei mais de $ 1 milhão em cada um dos dois anos diferentes quando eu era um fabricante de mercado CBOE). Ser um criador de mercado e ser um comerciante de varejo são dois mundos diferentes, e não existe uma maneira razoável de compará-los.

O fato de eu não ganhar milhões hoje é a principal razão por trás de enfatizar a importância do gerenciamento de risco para pessoas que trabalham comigo no meu serviço premium ou que leram minhas postagens no blog.

O gerenciamento de riscos é todo o jogo de bola. Se você não prestar atenção a esse aspecto da negociação, ou se você decidir que pode adiar pensar sobre esse assunto por alguns anos, você cometeu um grande erro. Existe uma boa chance de que sua carreira comercial acabe abruptamente.

Como criadora de mercado, eu tinha os serviços de gerentes de risco. Estas são pessoas que sabiam o que estavam fazendo, mas eu tinha esse ego de um comerciante vencedor. Eu fui avisado e mdash, mais de uma vez. Eu tinha pessoas implorando comigo para reconhecer o que pode dar errado.

& ldquo; o que você conhece? & rdquo; Eu pensei.

Bem, a resposta é que eles conheciam a verdade. Eles conheciam estatísticas. Eles entenderam a realidade. E isso ocorreu antes de 1987, quando a maior parte do mundo entendeu que os mercados não seguem distribuições normais em forma de sino, e as caudas da curva (especialmente caudas descendentes) ocorrem muito mais do que o previsto.

Claro, outros entenderam esse conceito mais cedo, mas a realidade de outubro de 1987 levou a casa a todos.

Esses gestores de risco sabiam, mas não conseguiram me ensinar. Agora eu sei e estou tentando ensinar os outros. O gerenciamento de riscos é todo o jogo de bola.

Mais comentários de Mark Wolfinger podem ser encontrados em Opções para Rookies.

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Terça-feira, 20 de novembro de 2018.

Negociando com expectativas realistas.

O leitor estava falando sobre o meu desempenho este ano (+ 36,47% de crescimento do portfólio após comissões) e basicamente seu argumento era que tal retorno não vale a pena, especialmente para contas menores que você não pode viver. Ele sabia, em primeira mão, sobre outros comerciantes bem sucedidos que conseguiram ganhar grande e quem confiava. Ele pediu alguma orientação em mim divulgando sistemas que poderiam dobrar sua conta todos os meses, sistemas que eu provavelmente conheci, devido ao meu blogging por tanto tempo, mas, claro, um sistema tão bom, se eu tivesse um, eu não compartilharia É de graça, publicamente. Ele mencionou que ele não estava pedindo para dobrar sua conta todas as semanas, porque ele tinha expectativas realistas! Então, seu objetivo era apenas duplicar todos os meses.

12 meses depois, o saldo da sua conta é de US $ 4 096 000. Isso é mais de 4 milhões de dólares em um ano de negociação.

24 meses depois, o saldo da sua conta é de 16 777 216 000, sim, você viu isso, é 16 bilhões em 2 anos de negociação, começando com uma conta de $ 1000 dólares. Nesse ponto, você pode alimentar seus cães com $ 100 dólares. Você pode doar dois dólares para cada ser humano neste planeta e ainda ser bilionário.

O retorno mensal de 2% representa um retorno combinado combinado de 26,82%, ótimo resultado e ainda possível.

O retorno mensal de 3% representa um retorno anual composto de 42,58%. Excelente retorno, isso é elite, mas ainda é possível. Tem sido feito.

O retorno mensal de 4% representa um retorno anual composto de 60,10%. E isso é fora deste mundo. Foi conseguido por alguns comerciantes um ano, mas esse número não é consistentemente alcançável ano após ano.

Arquivo do blog.

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Opções básicas de negociação: Como calcular o retorno do investimento.

Uma das perguntas freqüentemente feitas sobre investir em opções é "quanto posso ganhar"? Perguntas como esta mostram o quão fácil é enganar alguém se eles realmente não entendem como medir os resultados do comércio de um comércio para outro. Para dizer sem rodeios a maioria das opções, os livros comerciais não contam toda a história.

Uma abordagem de marketing realmente usada para vender opções de educação comercial é algo assim: "Como você gostaria de fazer 100%, 200% ou mesmo 300% em um comércio de opções e só arriscar tão pouco quanto $ 100"? Uau, isso não parece uma ótima oportunidade? Mas é mesmo?

Quando você entende como as opções funcionam, você pode ver que o problema com uma declaração como essa é que eles estão misturando dois tipos diferentes de dados! Eles estão usando porcentagem de retorno para ganhos e dólares para risco. Se a declaração fosse inteiramente em porcentagens, diria que você pode fazer, 100%, 200% ou mesmo 300%, enquanto arrisca tão pouco quanto 100% de seu capital. Parece um pouco diferente quando você sabe que está arriscando 100% do seu dinheiro nesse comércio!

Pensaríamos que os retornos das negociações de opções são fáceis de calcular, mas há algumas complexidades. Cerca de um ano atrás, havia um artigo escrito em um periódico de negociação sobre um comerciante de opções. Para determinar o retorno médio deste comerciante, o escritor do artigo tomou cada resultado mensal e em média 12 meses para chegar ao retorno médio desse comerciante.

O problema é que o retorno de cada mês foi baseado no risco que estava presente no comércio de cada mês em particular. Por que isso é um problema? Para explicar isso, precisamos saber o caminho certo para calcular os retornos. Existem apenas duas abordagens: 1) Retorno no saldo total da carteira ou 2) Retorno sobre o capital alocado.

O retorno do saldo total da carteira é tão direto quanto possível. Se você tem portfólio de US $ 100k e você colocou uma única troca nessa conta e ganha US $ 1.500, você ganhou $ 1.500 / $ 100.000 = 1.5%. Mas suponha que você tenha tido apenas risco em esse comércio específico de US $ 3000, seu retorno não seria de 50%? A resposta não é tão fácil.

O elo perdido é que uma grande quantidade de negociações de opção exigirá um ajuste ou uma série de ajustes durante a vida do comércio. Os ajustes exigem normalmente capital de risco adicional. Os comerciantes de opções profissionais sabem disso e, portanto, alocam o capital de negociação (suspenso) no caso de ser necessário para ajustes. Então, enquanto você ganhou US $ 1500 em $ 3000 de risco, você pode ter alocado US $ 15 para esse comércio inteiro, porque o histórico diz que você pode, em certos meses, precisar desse muito capital para adequar o comércio.

Se esse fosse o dinheiro colocado para o comércio, seu retorno real era de US $ 1.500 / $ 15.000, ou 10%. Isso foi um pouco menos de 50% na última vez que chequei! Assim, no exemplo de ferro condor acima, o problema que o autor do artigo fez foi ignorar o capital alocado. Em algumas das posições, o comerciante no artigo efetuou múltiplos ajustes e aumentou o tamanho da negociação a cada vez, 1,5 vezes sua posição original! Isso muda o cálculo do retorno drasticamente.

Os equívocos e armadilhas da negociação de opções.

Eles devem entregar você 1000% retorna durante a noite, semana após semana, certo? Isso é o que muitos desses "gurus" comerciais de internet irão dizer de qualquer jeito ...

Mas a realidade é muito diferente.

As opções são um jogo de soma zero. Quando uma pessoa ganha, outra perde.

Os vencedores são poucos.

Primeiro você tem os fabricantes de mercado altamente eficientes. Esses indivíduos estabeleceram preços de mercado através de sua experiência no modelo Black-Scholes usado para obter o preço de uma opção. Eles ganham no longo prazo controlando o risco e cobrando a diferença nos spreads de oferta e solicitação. Em troca, eles fornecem liquidez no mercado.

As casas de corretagem também ganham grande. Elimam seus cortes de todos os negócios e saem como bandidos.

E, finalmente, você tem os "sharps" ou os comerciantes de opções profissionais que espreitam um lucro ao longo do tempo. Sua estratégia é mais difícil de operar. Eles não são recompensados ​​por fornecer serviços de facilitação de pedidos, como os outros dois participantes. Em vez disso, eles comem o que matam. A longo prazo, eles podem ficar tão ricos quanto os outros dois, mas apenas se dimensionarem sua estratégia e / ou atraírem dinheiro para investidores.

Então, quem está financiando esses jogadores vencedores? Os otários.

A complexidade das opções não é bem compreendida pela maioria do mundo comercial retalhista. No entanto, eles são altamente atraentes por causa de sua desvantagem limitada, vantagem ilimitada e alavancagem incorporada. Quem não pensou em comprar essa opção de compra no estoque de biotecnologia quente que retorna 1000%? Ou a maneira de sair do dinheiro colocar o SPY que triplica uma conta comercial em um acidente desagradável? Todos nós visualizamos esse resultado e desejamos isso.

A lucratividade do mercado de opções leva o retalho de ovelhas ao matadouro. Eles não sabem o que estão fazendo e, portanto, perdem constantemente, financiando os vencedores.

Mas você não precisa ser um otário como os comerciantes de varejo. As opções não são mágicas e podem ser usadas para gerar retornos atraentes. Mas eles precisam ser usados ​​do jeito certo.

O primeiro passo para as opções de negociação com sucesso é esclarecer equívocos comuns em torno deles.

Equívoco # 1: as opções podem produzir 1000% de retornos para sua conta.

Já vimos tudo antes. E tenho certeza que você também. Os comerciantes da Internet anunciam "1000% retorna" em poucas semanas em uma opção de compra. Ou eles lançam você em uma idéia de comércio que fará um retorno de 500% se o stock de XYZ falhar.

Isso parece incrível para os investidores desinformados, cujos 401ks estão registrando um miserável 4% nos últimos anos. Suas emoções de ganância começam a correr selvagens. Eles se dizem coisas como:

"Imagine o que 500% ou mesmo 1000% retornam poderiam fazer para o meu portfólio! Se eu aposto US $ 10.000 que poderia se transformar em US $ 50.000 ou mesmo US $ 100.000! "

Infelizmente, esses comerciantes emocionais se preparam para o desastre.

É verdade que as opções podem ser 5x, 10x ou mesmo 100x em situações extremas, mas esses eventos são raros. E quando eles ocorrem, você precisa de um tempo impecável em sua entrada e saída para perceber ganhos dessa magnitude.

As opções que podem ganhar retornos enormes são as opções "fora do dinheiro". Eles têm um preço de exercício superior ao subjacente para chamadas, ou menor do que o subjacente para puts. Consulte a cadeia de opções para o estoque da Apple abaixo:

No momento desta captura de tela, a Apple estava negociando por US $ 97,14. As chamadas estão no lado esquerdo da mesa e as colocações estão no lado direito. Todas as opções de azul somado são consideradas "no dinheiro". Todas as opções de tons negros são consideradas "fora do dinheiro". A data de validade para todas essas opções é 15 de julho de 2018. Os preços de exercício estão no meio (a área cinzenta) e para os lados são os preços de cada opção individual.

Agora vamos ampliar um pouco e nos concentrar em uma dessas opções de dinheiro.

Confira as 85 peças:

Você pode ver que a oferta é $ .19 e a pergunta é $ .21. Ao certo é a volatilidade implícita (IV) - a previsão do mercado de opção da volatilidade futura do subjacente. E a próxima coluna é a probabilidade de a opção expirar no dinheiro. A última coluna é o delta da opção (os gregos são uma discussão que vamos economizar para outro momento).

O passo do comerciante de 1000% retorna nessas opções não é falso, é pouco provável. As opções que 10x, como as 85 colocadas na Apple, podem passar de $ .20 a $ 2.00, mas a probabilidade é extremamente baixa. O mercado de opção é apenas preço em cerca de 6% de chance de que essa opção faça qualquer dinheiro ao expirar no dinheiro. Mas para obter esse retorno de gordura de 10x, você não precisa apenas da opção de expirar no dinheiro, você precisa que expirar US $ 2.00 no dinheiro. Isso exigiria que a Apple fechasse em US $ 83 por vencimento. O preço da Apple teria que cair $ 14,14, de US $ 97,14 para US $ 83. Essa é uma queda de quase 15%! E todos dentro dos próximos 30 dias de acordo com as datas de validade dessas opções. Tentando atingir esse cenário, reduz suas chances muito abaixo de 6%.

Agora, esses investidores emocionais podem argumentar que o seu guru KNOWS Apple vai cair por tanto nos próximos 30 dias. A opção definitivamente terminará em 900%. E assim eles carregam sua conta.

Se um guru pudesse prever um movimento de 10x em uma opção com 100% de precisão, ele não estaria falando sobre isso. Algumas matemáticas rápidas devem deixá-lo altamente cético. Por quê? Porque mesmo que ele comece com $ 10k, ele seria um bilionário em apenas 5 negócios.

E esquecer 100% de precisão, mesmo que ele tivesse uma precisão de 50%, ele seria um deus entre os mortais do mercado.

Uma vantagem persistente de 5% nos mercados é grande. Qualquer coisa maior é enorme. Lembre-se, existem casinos de bilhões de dólares que fazem sua noz em uma vantagem de 1-2% nas mesas de jogo.

Se você estiver jogando por um 10x, você precisaria estar certo 10% do tempo para se equilibrar. (Você perde 1 dólar 9 vezes e na 10ª vez ganha 9 dólares. (9 * 1) - (1 * 9) = 0) Isso significa que uma taxa de sucesso de 10% lhe dará uma vantagem de 0%.

Os comerciantes profissionais adorariam ter vantagem de 5-10% em uma jogada de opções ao longo do tempo. Para alcançar esse nível de vantagem, você precisaria apenas de uma taxa de sucesso de 15 a 20% em opções de 10x.

Pensar que algum guru do investimento tem uma taxa de precisão muito superior a 10% é apenas enganar a si mesmo. Então não se apaixone por isso. Estes muito longe do dinheiro coloca e chamadas são chamados de "opções de loteria" por um motivo. Eles raramente ganham, ainda com análise de ponta de alta qualidade dos melhores do mundo.

Mas digamos que nosso guru é realmente muito bom e pode bater um vencedor de 10x cerca de 20% do tempo. Seu marketing ainda atrai os otários porque está enquadrado de uma maneira que faz você sonhar com 10x'ing sua conta em um comércio.

Esta é uma enorme armadilha para os quais os comerciantes mais novos se apaixonam. A única maneira de 10x uma conta de negociação em uma troca de opção é ir tudo. Mesmo um estudante novato de risco diria que você nunca faria isso. Existe uma chance de 100% de romper com essa estratégia.

Eu (Tyler) toco muitos jogos do anel Texas Hold'em quando os mercados estão fechados. (Conseguir alimentar o vício de risco de alguma forma.)

As apostas são bastante amigáveis. A maioria das pessoas compra com quinhentos dólares. Alguns sentam-se com um grande.

As pessoas que vêm tocar não são estudantes do jogo como eu. Eles constantemente perdem. Mas está tudo bem porque eles estão contentes com "pagar" pelo entretenimento. Eles estão lá para a comida grátis, tabelas e massagens das meninas do jogo. Se você tem algum senso de probabilidade ou risco / recompensa, você pode extrair dinheiro de este grupo de jogadores. É uma maneira divertida de ganhar uma renda secundária. (O treinamento cruzado entre comércio e poker também é incrível, mas esse é um tópico para outro dia.)

De qualquer forma, os mesmos caras que chegam às mesas de poker todas as noites para se mexer são também os que estão tocando as opções. Para eles, o comércio é apenas uma outra saída para o jogo.

Não posso dizer-lhe quantas histórias eu ouvi na mesa de pôquer de caras que levaram sua conta comercial de US $ 20.000 para US $ 100.000 em um ano e depois acabaram. Eles perdem tudo. Cada centavo.

Mas isso nunca me surpreende. Ao aumentar o alavancagem e entrar em todo, pode fazer uma boa história na mesa de poker no curto prazo, mas sempre termina mal. Você não pode lutar contra as probabilidades, não importa o quão difícil você tentar.

Se você arar todo o seu dinheiro em um comércio, você vai quebrar. Se não acontecer este comércio, acontecerá o próximo. É importante pensar em negociar como um processo de longo prazo em vez de uma única dica quente. A verdadeira riqueza é feita por compostos de longo prazo, não um ganho único de algum comércio de opções.

Então, quando os gurus do marketing todo 1000% retornam, tenha em mente que é apenas um comércio único que você não pode colocar toda a sua conta de qualquer maneira.

Na Macro Ops, geralmente aposto .5% & # 8211; 2,5% da nossa conta em qualquer comércio. Um monte de hedge funds apostará até 0,10% por comércio.

Se você seguir a mecânica de dimensionamento da posição do som e colocar 1% da sua conta na escolha do guru e obter sua 10x, sua conta total aumentará 10%. Agora, não me interpretem mal, esse é um ótimo retorno, já que você só teve 1% de risco para obtê-lo. Mas é muito longe de um 10x em todo o wad.

Equívoco # 2: as opções são mais / menos arriscadas que as ações.

A mídia financeira irá dizer-lhe que as opções são mais arriscadas do que as ações simples de baunilha. Isso é verdade se definimos o risco como a volatilidade dos retornos. Mas os praticantes irão dizer-lhe que a volatilidade é uma fraca medida de risco.

Outros participantes do mercado dirão o contrário. Eles afirmam que as opções são muito menos arriscadas do que as ações porque sua perda é definida. Isso parece bom no papel, mas, na prática, não é muito importante em um sistema geral de gerenciamento de riscos.

Ambos os pontos de vista sobre risco de opção estão errados.

As opções não são mais ou menos arriscadas do que as ações.

O risco é uma função do dimensionamento da posição, não do tipo de produto.

Vamos derrubar.

Como investidor ou comerciante, você sempre quer pensar em sua desvantagem em relação ao tamanho da sua conta.

Diga que deseja comprar uma opção de compra porque você acha que o preço de uma ação aumentará. Você tem uma conta de US $ 100.000. Existe a chance de a opção de compra expirar sem valor e 100% do seu capital investido é perdido. Mas você consegue escolher o que significa 100% de perda em relação à sua conta.

Se a chamada custa US $ 1,00, você pode apostar toda a sua conta e comprar 1000 delas. Nesse caso, se a opção expirasse sem valor, você ficaria quebrada, tendo perdido a 100 mil. Agora diga que você comprou apenas 1 opção de compra por um total de US $ 100 e a opção expirou sem valor. Uma perda de US $ 100 em uma conta de US $ 100.000 é apenas uma perda de 0,10% no total.

Então, você vê que a opção não é inerentemente mais ou menos arriscada do que o estoque subjacente. Ele simplesmente se comporta de forma diferente. Em vez disso, o que torna arriscado é o número de chamadas que você compra.

Este mesmo argumento também é usado contra vendedores de opções. Os críticos dizem "bem, se você vende uma peça nua, você tem uma vantagem limitada e uma vantagem ilimitada. Essa é uma posição muito arriscada ".

Novamente, o short put não é arriscado por si só. Seu risco depende de quantos você vende.

Por exemplo, digamos que você teve a escolha entre comprar ações da SPY S & amp; P 500 ETF ou vender uma venda no ETF.

Digamos que o estoque está sendo comercializado em US $ 206,44 e uma venda de 206 está vendendo por US $ 4,45.

Se você comprou 100 ações do estoque, você gastaria um total de US $ 20.644. Agora imagine que o mercado ficou com o joelho e SPY vendeu 50%. Você estaria sentado em uma perda de $ 10,322.

Por outro lado, se você vendeu uma dessas posições atingidas em 206, com o mesmo declínio de 50% no mercado, as coisas se diferenciariam de forma diferente.

Após a redução de 50%, a SPY seria negociada por US $ 103,22. Os puts estão no dinheiro e você deve o comprador (206 & # 8211; 103.22) * 100 ou $ 10.278. Mas não esqueça, você também recebeu esse crédito original de US $ 445 no momento da venda. Portanto, a perda líquida seria apenas (10.278, # 8211; 445) ou $ 9.833. Você realmente perdeu menos do que se tivesse acabado de comprar o estoque simples de baunilha!

Nesse cenário, vender uma opção de venda era menos arriscada do que a compra de estoque de baunilha simples.

Agora, você estava se sentindo voraz e vendeu duas peças em vez de uma para colecionar US $ 890 em crédito. E imagine que o declínio de 50% ainda ocorreu. Em vez de uma perda de $ 10,278, você teria que cobrir uma perda de US $ 20,556. Subtrair o crédito de US $ 890 e você fica com uma perda líquida de US $ 19.666. Isso é muito maior que a perda de US $ 10,322 nas 100 ações do estoque de baunilha simples.

Veja a diferença? O risco da colocação tem a ver com o dimensionamento da posição, e não com a natureza do instrumento.

As falsas crenças em relação ao risco podem ser muito limitantes para o seu desenvolvimento como comerciante ou investidor.

Lembre-se: o tamanho da posição determina o risco & # 8230; NÃO tipo de produto.

Agora que esclarecemos alguns pressupostos incorretos associados às opções, vamos discutir as desvantagens para opções que ninguém nunca menciona.

A razão pela qual ninguém fala sobre essas armadilhas é que é contra o melhor interesse do sistema. O sistema quer comerciantes de varejo agitando suas contas em corretoras com toneladas de negociações de opções. Quanto mais os negócios são melhores.

Os corretores ganham taxas faturadas por comissão e seus afiliados que o mercado para eles também conseguem um bom corte. As empresas de fabricação de mercado fazem uma morte do grande fluxo de pedidos de varejo. E programas como o CNBC podem atrair o envolvimento do público, fascinando o público com suas operações de opções "sofisticadas".

Mas entender essas armadilhas é a chave para garantir seu sucesso no mercado de opções.

Pitfall # 1: falsa confiança e a insensatez da sofisticação.

A falsa confiança em qualquer coisa é perigosa. Isto é especialmente verdadeiro no comércio de opções. É um assassino silencioso que deixa suas vítimas desmoralizadas e quebradas, batendo bebidas no bar local, imaginando onde tudo deu errado ...

Então, como a confiança falsa infecta a mente de um comerciante de opções?

Começa quando um investidor primeiro aprende sobre a infinidade de operações de distribuição de opções disponíveis para ele. Estes spreads têm um monte de nomes bonitos e elegantes, tornando-os ainda mais interessantes à primeira vista.

Você provavelmente já ouviu falar sobre alguns deles:

Colocar espalhas Espalhadores de chamadas Espalhar vertical Ferro Condores Condores Borboletas Ferro Borboletas Straddles Strangles Calendário Spreads Ratio Spreads Back Spreads Chamadas Cobertas Diagonais Double Diagonals Combos Collars.

E a lista continua…

A opção "gurus" tende a conquistar novos ano após ano também, apenas para manter o interesse de investidores e comerciantes desavisados.

Agora, não iremos entrar em tudo o que cada um desses são. A maioria deles é uma besteira e não importa a menos que você seja um fabricante de mercado de opções de qualquer maneira. Mas isso não impede que comerciantes de varejo em média sejam sugados.

Quando eles começam, eles ficam ansiosos por descobrir quais são esses diferentes negócios de propagação. E depois que eles podem finalmente recitá-los da memória, eles começam a pensar que eles sabem de alguma coisa.

Aqui é onde o perigo começa.

Esses spreads são muito complexos. Só saber o que são não é suficiente para usá-los com êxito. Mas os comerciantes novatos não percebem isso. Em vez disso, eles confundem sua compreensão básica de opções se espalham como habilidade e começam a disparar negócios como homens loucos.

Eu sei disso porque eu fiz o mesmo no início da minha carreira comercial de opções.

A sofisticação e a complexidade não implicam uma vantagem.

Ao negociar o oposto geralmente é verdade. Um processo simples é mais provável que tenha uma vantagem persistente do que um processo complexo. Não confunda a estrutura extravagante desta opção se espalha com uma vantagem real nos mercados. Só porque algo é complicado, não significa que ele vai ganhar mais dinheiro. Na verdade, você pode acabar perdendo sua camisa em vez disso ...

Por que são todas as estruturas espalhadas que mencionamos acima, principalmente, sem valor para comerciantes de varejo?

Porque tudo o que eles fazem é executar comissões e adicionar ao lado de nenhum valor.

O principal objetivo de um spread é proteger ou reduzir sua exposição. Você realmente não está tentando adicionar nada de novo ao seu livro com essa estratégia. Mas os comerciantes novatos não entendem isso. Eles tentam fazer apostas com spreads de qualquer maneira.

E é claro que os corretores nunca mencionam isso - eles estão muito ocupados ficando ricos com as taxas.

Pegue a propagação de chamadas de touros, por exemplo.

A propagação de chamadas de touro é construída através da compra de uma chamada e, em seguida, simultaneamente, vender outra chamada em uma greve mais alta. Comprar a primeira chamada oferece exposição ao preço subjacente subindo. Mas a venda da segunda chamada dá uma exposição ao preço subjacente descer. Essas duas posições claramente se contradizem se você está tentando apostar na direção.

Considere uma propagação de chamadas 208/210 no SPY.

A chamada de 208 está negociando por US $ 3,25 e a chamada 210 está sendo negociada por US $ 2,18. Você pode comprar a chamada 208 e vender a chamada 210 para um débito líquido de (3,25; # 8211; 2,18) ou US $ 1,07.

O valor total máximo que esta propagação pode atingir é de US $ 2,00. (Largura entre as greves de 210 e 208.)

O valor máximo de lucro que você pode fazer neste comércio é ($ 2.00 & # 8211; $ 1.07) * 100 ou $ 93. O máximo que você pode perder é de US $ 107, ou o custo do spread.

Uma vez que uma distribuição vertical consiste em duas opções, você tem que comprar dois contratos para completar o comércio. Usar uma taxa de comissão padrão de US $ 1,00 por contrato custaria US $ 2,00 no total.

Gastar $ 2 em taxas para ganhar US $ 93 é terrível. Isso pode ser difícil de ver no início. Mas adicione uma taxa de vitória realista sobre esse comércio de 60% e fica claro.

A taxa de ganhos pode ser usada para calcular a taxa de equilíbrio que resulta em 53,5%. Então, estamos nos dando uma forte vantagem de 6.5% (60 & # 8211; 53.5).

Se esse comércio se jogasse 10 vezes com essa vantagem de 6,5%, isso pareceria algo assim:

Total de lucros: $ 558.

Perdas totais: $ 428.

Lucros brutos: $ 130.

Comissões: $ 20 (2 dólares a tempos de comércio 10 comércios)

Lucros líquidos: $ 110.

Comissões cortaram mais de 15% da sua linha de fundo! E isso é com uma estrutura de comissão barata, vantagem forte e uma suposição de que você deixe o spread expirar. Se você sair do comércio antes do vencimento, isso aumentará mais 2 dólares por comércio, levando os custos totais de comissão para US $ 40. Isso só deixa um lucro líquido de US $ 90 - uma redução de mais de 30% para sua linha de fundo!

Você pode ver como essas comissões se somam. Uma estrutura de custo deste alto enviará mesmo um comerciante altamente qualificado para a casa pobre.

A economia fica ainda pior à medida que aperta a opção de propagação (use greves mais próximas) ou adicione ainda mais pernas (uma perna refere-se a uma parte de uma propagação). Alguns spreads de opções requerem 4 pernas para executar!

Você pode gastar muito menos em comissões em um contrato de futuros ou comércio de ações em aberto para um aumento muito maior.

Outro risco importante "escondido" para compreender as opções é que eles são derivados e, portanto, um jogo de soma zero. (Soma negativa quando incluídas as comissões e o spread de oferta).

Isso significa que sempre que você toma uma posição, outra pessoa está levando o outro lado. Essa outra pessoa poderia ser um comerciante de varejo, banco, hedger comercial, fabricante de mercado, empresa HFT ou comerciante proprietário profissional. Se você ganhar, essa outra pessoa perde. E se você perder, essa outra pessoa ganha. É uma batalha constante de inteligência entre os participantes do mercado. E é claro que os intermediários tomam seu corte junto com o Tio Sam depois que tudo foi dito e feito.

Com ações e títulos, a história é um pouco diferente. Não é necessariamente um jogo de soma zero. A torta pode teoricamente crescer para que cada investidor ganhe.

Quando você é investido em uma empresa, você tem direito a uma parcela de seus ativos e uma parte de sua receita através de dividendos. Todos os titulares da vitória da empresa ganham se vender mais widgets e crescer os ganhos. Você pode teoricamente ser pago dividendos mais altos, enquanto os ativos que você mantém se tornam mais valiosos.

Olhe para o Dow desde o início dos anos 1900. Todos foram vencedores desde que mantenham os estoques o tempo suficiente.

O mesmo é verdade para detentores de longo prazo de títulos soberanos. Um investidor dá seu dinheiro ao governo e, ao longo de 10 anos ou mais, ele recebe seu investimento original e depois alguns. O governo ganha o financiamento que recebe. E o investidor ganha porque seu dinheiro ganhou alguma renda extra.

Então, antes de desativar a próxima opção de troca, lembre-se: é você contra eles. Alguém vai perder. E você geralmente está jogando contra um operador profissional que se baseia em fazer negociações de opções lucrativas para alimentar sua família.

Quando enquadrado nesse contexto, o volume de negociações que tirei no mercado de opções despencou. É uma questão que não deve ser levada levemente.

Esperemos que essa discussão tenha esclarecido uma grande quantidade de publicidade falsa e reivindicações da BS lá fora. Com esta compreensão básica dos equívocos e das armadilhas da negociação de opções, você está pronto para passar para o próximo passo - compreensão e volatilidade da opção de negociação. Criamos um relatório especial abrangendo esse mesmo tópico. Você pode verificar isso aqui.

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& # 8220; Agora diga que você estava se sentindo voraz e vendeu duas peças em vez de uma para colecionar US $ 890 em crédito. E imagine que o declínio de 50% ainda ocorreu. Em vez de uma perda de $ 10,278, você teria que cobrir uma perda de US $ 20,556. Subtrair o crédito de US $ 890 e você fica com uma perda líquida de US $ 19.666. Isso é muito maior do que a perda de US $ 10,322 nas 100 ações do estoque simples de baunilha. # 8221;

Você começou a comparar maçãs com maçãs no primeiro exemplo de 1 Put e 100 partes. Então você mudou o argumento comparando 2 Puts para 100 partes, que já não estão comparando maçãs com maçãs.

Parece-me que, no segundo exemplo, o autor gostaria de destacar o tamanho da posição.